海上炒币：你没看到前几年比特币中国有多牛逼吗？ 今天是云

“9.4”新政以来，ICO作为非法集资行为在中国被取缔。 龚晓慧也明白这一点。 他强调，他所有的ICO项目都是在合规的前提下进行的，负责具体运营的基金会设在国外，未来的路演也会在国外进行，投资人也会来自国外。 为此，他还打算在代币认购阶段屏蔽国内IP地址，防止国内投资者参与。

为了这次ICO，龚小晖成立了专门的团队，写了一份白皮书，这一切都耗费了大量资金。 当未来发行的代币接入海外交易平台时，他将付出更大的代价。 按照现在的规定，他要给每个交易平台支付一定比例的代币比特币中国人，还要交上币费。 以当下最火的币安为例。 除了免费向后者发行总代币的 5% 外，他还需要额外支付 1000 万元的上市费用。

尽管如此，这一切都是值得的。 他的区块链项目与食品安全有关，计划于2018年9月上线。在此之前，他需要大量资金来招聘人员和购买设备，ICO筹集的资金可以解决他的燃眉之急。 此外，ICO发行的代币可以承担流通支付的功能，这在本项目的生态中不可或缺。

虽然业内公认的币圈大咖，但刘治平并不认为自己是纯粹的币圈人。 “我有具体的区块链应用项目。” 他说。

严格来说，刘志平已经“下海”了。 “9.4”之后，他发行的代币和其他很多代币一样，也接入了一些海外交易平台，但他的项目、团队等“本体”还在国内。 随着国内对ICO的政策越来越严，他心中的不安全感也越来越强烈。 他希望自己的项目能尽快“出海”，而他自己也像圈内知名投资人薛蛮子一样落户海外。 “在国外过春节！”

项目实施前，国内各大交易平台均已实现出海。 监管政策出台后，国内最大的两个数字货币交易平台火币网和OKCoin迅速出海，纷纷放弃中文网站，推出国际版网站。 火币迁至新加坡，并在香港设立子公司。 OKCoin还通过投资合作获得了多个国家的数字资产交易牌照。 然而，这一波交易平台中最耀眼的明星不是他们，而是币安。 这家2017年才成立的新锐公司，登陆日本后迅速实现弯道超车，目前交易额位居全球第一。

2月1日，币安宣布不再为中国用户提供服务。 OKCoin创始人徐明星将卸任OKCoin CEO一职，交由海外国际团队负责。 只负责区块链技术的研发。 消息传出后不久，2月11日，比特币中国宣布将旗下BTCC交易平台100%股权转让给香港一家投资基金，并表示将业务重心转移至BTCC矿池、Mobi数字资产钱包和美元现货交易平台。 这意味着比特币中国人，这些交易平台已经与国内彻底断绝脐带，彻底沦为“境外”交易平台。

ICO项目方也通过在海外设立基金会的方式筹集资金，以绕过监管。 此外，海外路演等活动也开始增多。

1月15日，比特币航海资讯网站BTC123在日本公海举办了Block Hot For the Future离岸区块链峰会。 公开资料显示，5天内共有2000多人参与了100个项目的国内外路演。 “我们是第一个进行船舶路演的人。” BTC123董事长尚小鹏表示，为了这次活动，其会务团队准备了将近两个月，主要参与者包括政府官员、投行和企业。 主页、项目方、矿池、矿机厂商等，主要是让参与者更好的交流。 在为期5天的航程中，峰会气氛空前高涨，但主办方明确提出话题，避开ICO，主要讨论区块链技术落地，部分海外企业介绍了自己的商业模式。

不过，尚小鹏也表示，“9.4”政策之后，更多的区块链项目倾向于从海外发起。 路演次数没有减少，但大部分都出国了。 许多人选择去离中国不远的日本公海。 路演。

据了解，海外企业在中国的路演并没有受到相关部门的干预，因此很多企业选择曲线球救国，先注册一家海外公司，然后再到中国进行路演。

“目前区块链技术火爆，大部分参与者还在中国，所以将路演集中在中国是最好的选择。虽然新加坡和瑞士承认比特币的合法地位，但瑞士的投资者并不多。”那里的路演很少，在国内开个300、500人的会议很简单，但受众和宣传还是不一样。 尚小鹏说。

当然，国内的这些路演都是私下进行的，投资人的认购也是“秘密”进行的。 在普通投资者层面，虽然目前可以通过场外交易获得比特币、以太坊等主流数字货币，然后进入交易平台购买代币进行交易，但终究不能那么肆无忌惮像以前一样。 总的来说，在中国，ICO代币发行和交易未监管的疯狂已经不存在了。

经销商的疯狂

2017年7月的一个周六深夜，投资人刘明（化名）正要睡着，电话突然响了起来。 电话那头是刘明认识很久的银行家朋友。 他以前擅长炒期货。 ，2017年开始转战币圈。 银行家朋友提醒他，明天一枚硬币会涨。 柳鸣很快就明白了，这位朋友很可能是举起了这块令牌。 挂断电话后，刘明迅速与基金合伙人商量购买代币的事宜。 之后，柳鸣一夜未眠，盯着这枚币的走势图。 第二天早上7点左右，走势图直线上升。 刘明知道，庄家的利诱奏效了。 相信买涨不买跌的投资者进来，迅速推高了币价。 几次。 刘明看准时机，在高点卖出手中持有的代币，一夜之间获得了近7倍的收益。

2017年初以来，投资者加速涌入数字货币这个感性领域。 加密货币的市值从年初的 177 亿美元增长到 5728 亿美元，增长了 32 倍。 逐利者闻到了金钱的味道，找到了比投机赚更多钱的方法，那就是参与山寨币的ICO。

“以前基金组的人都是在二级市场炒作，后来发现ICO更简单，也更暴力，买了几个以太币和比特币，直接参与某个项目，换取代币。一旦代币涨了，可以拉五倍甚至十倍，而比特币在2017年只涨了十倍，但有的币涨了几百倍。” 链向金融和ICO365创始人李雄解释说，“投资比特币就像开捷达，投资山寨币就像开跑车或者飞机，后者更快更刺激。”

一般来说，一级市场的投资分为几个阶段，天使、私募、Pre-ICO、ICO。 项目向投资人募集以太币、比特币等主流币种，按照代币与主流币种的一定比例向参与投资人发放项目代币。 山寨币的ICO类似于A股的ICO。 不管项目好坏，一旦项目上线交易所，其二级市场总会给予一级市场一定的溢价。 但是，与A股不同的是，币圈没有涨停板，一夜翻倍的事情时有发生。

此外，在为ICO项目定价时，其估值并不取决于项目本身，而是参考其他项目的估值。 “现在大家的模板都一样，不管公司好坏，估值差别不大。创始人在过去的公司做了什么，团队好不好，这个行业靠谱不靠谱，这些都不算什么，已经完全成为产业化的作品了。” 刘明说道。

超客网COO王晓龙去年9月前还参与了两个项目的私募股权投资。 “当时市场已经失去了理智，大家都不知道这个东西是什么东西，就往里面投钱。” 王小龙回忆道。 2017年8月，他参与投资了一个音乐项目ICO，但该项目的代币只能在交易所交易，并非基于以太坊等公链开发，无法转入钱包。 后来，王小龙意识到，自己投资一个“空气币”。

尚小鹏也遇到过类似的项目。 项目发起人直接告诉他，不用钱包，因为使用钱包可能会导致币丢失。 在尚小鹏看来，这些项目大多是传销项目。 去年9月之前，市场上充斥着这样的空气币和营销币，甚至有的项目白皮书完全抄袭其他项目，只是换个名字而已。

龚晓慧在连锁圈混迹多年。 他告诉记者，全世界真正能做区块链开发的技术人才只有几万，在中国绝对不会超过3000人。 专业的。 他认为，目前中国真正的区块链项目不超过100个。 “超过 95% 的项目都是假的，”他说。

有投资人表示，目前市面上95%的代币确实是空气代币，而这些代币之所以不破，与背后银行家的推波助澜有关。 作为业内从业者，刘明向记者透露，活跃在该行业的资深做市商，很多都来自曾经炒黄金、炒股票、炒期货的人。 他们只是换了一个投资市场，操作方法是一样的。 “因为中国币圈散户是主流，白天可能会有一些币种下跌，晚上庄家会悄悄拉高币价，第二天散户看到币价会再次买入。” “货币上涨了。这和A股一样。买涨不买跌的方法是一样的，”刘明解释道。

另一种更巧妙的做法是与ICO项目的发行方共同炒作。 主要目的是增加交易活跃度，维持币价。 一位负责10个项目ICO做市的业内人士表示，币圈做市比A股做市容易。 一般而言，即将登陆交易所的项目方找机构助市，配置一定数量的代币给做市商，帮助保市，避免爆仓。

据上述知情人士透露，项目方先设定目标价，然后做市商配合释放有利条件、整体环境和资金进行操作。 “与A股市场相比，币圈深度相对较低。如果当时的交易量是100万，如果单个货币的价格是10元，那就是1000万资金，这意味着每秒钟会有1000万的交易拉动，后续的资金可以量化，一些好消息的发布可以增加拉动的程度。

“ICO市场，没有技术，没有K线图，人人都可以做庄家，只要资金量大。而且不受监管。做庄家和大股东都是违法的上市公司共同在A股市场做市，但在这个市场上并没有监管。” 上述知情人士说。

在不受监管的市场中，疯狂是必然的结果，毁灭也是如此。

结束和开始

“你们胆子太大了。”深圳金融办一位副主任对李雄说。 2017年9月4日政策取消时，深圳金融办副主任去调研了李雄创办的ICO365。 ICO365成立于2015年，是数字货币融资服务平台，也是当时国内最早的货币交易平台。

财务办副主任之所以这样说，是因为他担心ICO项目本身的风险。 如果你帮ICO项目募币，最后不给平台转账，或者跑路，那么平台就会承担巨大的风险。

事实上，对于2017年以来的ICO热潮，李雄也感到有些担忧。“我刚开始ICO365的时候，还有一帮极客在做区块链，市场行为进来之后，就变了。泡沫、投机、骗子横行，很多项目一上来就谈上亿的梦想。 李雄说道。 ICO融资在去年6月份达到顶峰，7月份仅ICO365就获得了21个项目。 虽然当时这些项目都没有问题，拿到代币的投资者可以去二级市场进行交易，但李雄判断这种疯狂的玩法不会持续太久。 “疯了，早晚要出事，我们得赶紧撤离。”

随后，比特币中国、OKCoin等交易所相继停止了法币与人民币的兑换业务。 李雄所在的ICO365在发出通知当天关闭了该交易平台的运营，该平台孵化的另一个项目sosobtc原有的交易市场功能也被关闭。

政策出台后，王小龙选择了提币。 他参与了两个ICO项目，共投资9000元。 当时按照当时的交易方式进行退款，退回的资金只有不到1000元。

这一政策的出台，也让当时刚刚完成ICO募资的刘志平遭遇了人生最大的危机。 面对代币投资者的退款要求，他感到头皮发麻。 在与投资人协商赔偿的过程中，有冲动的投资人以绑架其子女相威胁，也有投资人直接冲到刘志平办公室疯狂砸东西，要求原价赔偿。

“他们天天骂，没日没夜，别的队都被打，我们都走投无路了。” 在之前的ICO募资中，刘志平募集了1600个比特币。 以同样的方式偿还而不是归还筹集到的比特币。 当时，由于政策的出台，币价出现雪崩，项目中的1600个比特币被全部退回。 “坑填不上了，我自己掏钱了。”

为了弥补差价，刘志平从钱包里拿出160个比特币补差价。

这场风波让刘志平身心俱疲，也是他想要出海的主要原因。 “当时我要和老婆离婚，什么都得变卖，以前赚几万块钱很辛苦，现在要赔上亿，我还能怎么办？”除了卖房子还做什么？” 虽然损失巨大，但刘志平想了想也不心疼。 “我保留了个人自由，这是我最关心的。”

对于这种“一刀切”的监管治理，他至今还耿耿于怀。 之后，他还将公司的发展方向转向技术服务商。

刘志平本以为中国一切都结束了，没想到这又是一个开始：ICO发行并没有消失，而是转移到了国外； 代币交易并没有停止，而是转入地下。 在此期间，区块链在中国持续升温。

1月中旬，真格基金创始人徐小平分享了一篇关于区块链的声明，迅速在朋友圈传播开来。 财富刺激带来的兴奋，战胜了对监管等未知风险的恐惧。 链技术还不成熟。 从9.4开始，监管政策更加严格，越来越多的ICO项目被破。

霍然，华商基金会业务级合伙人，博士。 在美国从事人工智能和运筹学研究。 他每年一半时间在美国，一半时间在中国。 他发现，虽然两国的区块链发展都很火热，甚至中国也略胜一筹，但两国的气质并不相同。 中国从业者和投资者显然更功利。 春节前的一个区块链内部论坛上，他准备了一份100多页的PPT，想向听众解释区块链的意义和逻辑。 当他翻到如何投资数字货币的页面时，他想节省时间直接跳过，但听众纷纷退出。 在一片喧嚣中，有人大喊：“这就是我们想知道的！”，让他在台上很尴尬。

歌曲的结尾

眼下，国内区块链创业者仍然可以在海外发行代币，机构投资者和普通投资者仍然可以曲线投资代币。 一切都表明ICO这首歌还没有结束。

2月5日，有消息称，监管叫停ICO后，不少国内人士转向境外平台和网站继续参与虚拟货币交易。 平台网站采取监管措施。

“9.4之前，我们从门缝里看这个房间里的人，后来政策出台后，房间里的灯都灭了，什么也看不见。” 一位接近币圈的投资人私下表示。 田军还指出，与外界想象的不同，国内交易平台对平台内的数字货币交易仍有一些监管措施。 比如他们每天都会把当天的交易数据上报给财政局。 严格条件等风险控制措施。 “但现在，真的没有规则了，”他说。

采访中，一位在海外成功进行ICO的区块链项目创始人表示，不便多谈。 当被问及相关媒体报道是否会影响这些数字货币的价格时，他反而笑了笑。 “你想多了！” 他说：“你说是好是坏都无所谓。” 他认为媒体报道，甚至是负面报道，都会让更多人关注ICO和代币。 货币，只要接触到它，就无法抗拒它的诱惑。 “因为这是人的本性！” 他说。

“9.4”之后，尚小鹏发现参与项目路演的投资人群体也发生了变化。 “过去中国99%的投资都是小散户做的，现在只有80%是小散户，20%是机构。内联。”

还有一个有趣的现象是，从2017年11月到12月，比特币价格暴涨，大家开始抱团投资。 出现了多家代理投资机构、区块链产业联盟、多家区块链投资基金。 各类项目的发展将以机构投资为主，散户逐渐减少。

在币圈，经常听说比特币将在2018年反弹至10万美元，尚小鹏也看好未来。 他相信2018年会有更多人参与。

刚刚过去的狗年，500人“万亿市值共同体”聚集了真格基金创始人徐小平、天使投资人薛蛮子、百合网创始人。 任慕言、蔡文胜、龙岭资本创始人等，还有一些好奇的表演者——汪峰、高晓松、于正、佟丽娅、秦岚、胡可、胡海泉、韩庚等。大年初一（2月17日），他们天天在群里讨论区块链、比特币、ICO的未来，其乐融融。 而国内的科技巨头BAT、小米、华为、网易等早已在该领域布局。

尽管摩根大通首席执行官杰米戴蒙的警告犹在耳边：比特币的喧嚣堪比当年的“郁金香泡沫”。 比特币截至1月24日跌破10000美元，就连人民日报也在一周内连发两篇文章为炒作降温，但投资者依然趋之若鹜。

刚刚经历过生死劫的刘志平一笑置之，“你看币安现在风头正劲，不过才几个月而已，一时的荣光算不了什么，你看不？几年前的比特币中国和比特币？” 火币很棒，但还不是（浮云）。”